信托業(yè)經(jīng)歷了五年的井噴式增長，管理資產(chǎn)規(guī)模突破10萬億元大關，成為僅次于銀行的第二大資產(chǎn)管理行業(yè)。但伴隨著三中全會深化改革、泛資產(chǎn)管理市場格局初具雛形，以及客戶需求的多元化，信托業(yè)未來將面臨怎樣的改革洗禮？為探究中國信托業(yè)未來業(yè)務發(fā)展模式和行業(yè)轉型方向，11月28日，平安信托與麥肯錫咨詢公司在北京聯(lián)合發(fā)布《中國信托業(yè)發(fā)展研究報告（2013）》并召開新聞發(fā)布會。
平安信托董事長兼CEO童愷在發(fā)布會致辭中表示，伴隨著中國金融體系建設的不斷深化，信托行業(yè)未來的發(fā)展需要進一步明確方向，探索行業(yè)持續(xù)增長的發(fā)展引擎；信托公司也需要在此過程中，建立屬于自身的核心能力和競爭優(yōu)勢。平安信托與麥肯錫希望通過這份報告，讓廣大投融資客戶更加深刻的認識和理解信托行業(yè)，了解其所能提供的產(chǎn)品和服務，以及為客戶帶來的獨特價值；也希望這份報告可以讓更多的人來關注和了解信托業(yè)。
麥肯錫全球董事徐軍就《報告》核心內(nèi)容進行了解讀。他認為，信托行業(yè)面臨轉型危機，在明確轉型方向的基礎上,還要盡快建立一系列轉型經(jīng)營能力與平臺,并配以監(jiān)管環(huán)境和行業(yè)形態(tài)方面提供的優(yōu)越外部土壤，信托業(yè)可以期待行業(yè)發(fā)展的黃金十年。
亟待轉型 信托業(yè)走到十字路口
五年的迅猛發(fā)展之后，信托業(yè)已成為了中國金融行業(yè)中僅次于銀行的第二大主體，但是行業(yè)高速發(fā)展的表象下隱藏著危機。
信托業(yè)在中國是一個特殊的存在，是特殊金融牌照下驅動的業(yè)務組合。當前，中國的信托公司主要從事兩大業(yè)務模式。一是私募投行業(yè)務，即撮合有融資需求的企業(yè)/機構客戶，和有投資需求的高凈值客戶和機構投資者。這個業(yè)務模式貢獻了信托業(yè)收入的49%。二是通道業(yè)務，即依托信托牌照優(yōu)勢，幫助銀行和其他金融機構，投向特定的資產(chǎn)類別。通道業(yè)務模式則貢獻了2012年信托業(yè)收入的39%。這兩個占到信托業(yè)88%的業(yè)務模式都將面臨波動和不確定性。
《報告》認為，如果中國市場沿承國際市場的趨勢，持續(xù)放松非信托金融機構對于信托業(yè)務的介入，通道業(yè)務將在5年后走向消亡。私募投行業(yè)務具有高風險、高波動性的特點，該業(yè)務受政策監(jiān)管和宏觀經(jīng)濟影響較大，熱點輪番切換，行業(yè)整體波動性較大。
僅以傳統(tǒng)信托業(yè)務為主業(yè)的模式將遭受巨大挑戰(zhàn)，信托行業(yè)已經(jīng)走到了發(fā)展的十字路口亟待轉型。
轉型方向，三大業(yè)務引領未來
《報告》判斷，平臺通道業(yè)務會隨著“泛信托化”的趨勢逐漸萎縮，最終消亡，實現(xiàn)和國際市場接軌。中國信托業(yè)未來發(fā)展的方向有三個：另類資產(chǎn)管理、新型私募投行、私人財富管理。
另類資產(chǎn)管理是核心主業(yè)。以主動投資管理能力為核心的另類資產(chǎn)管理業(yè)務是信托公司相對于銀行，券商，基金的絕對優(yōu)勢領域，是持續(xù)穩(wěn)定的價值創(chuàng)造來源，應該是每個信托公司必須著力打造的核心業(yè)務。機構投資者和超高凈值個人投資者群體的日趨成熟，國際范圍內(nèi)另類投資主流化的大勢所趨，為開展這項業(yè)務提供了絕佳的歷史契機。
新型的私募投行仍將是一個核心業(yè)務，但需要優(yōu)化和轉型。與傳統(tǒng)的高度依賴銀行渠道的信托貸款業(yè)務不同，新型的私募投行業(yè)務必須做到對基礎資產(chǎn)的專業(yè)化直接覆蓋，并且建立資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的設計和私募發(fā)行能力。
私人財富管理是加分項，有資源和能力的信托公司可以作為一個核心業(yè)務來打造。中國個人財富聚集的速度是驚人的，而且從2012年開始有加速增長的趨勢。麥肯錫預測，個人可投資資產(chǎn)超過600萬元人民幣的高凈值人士，到2015年末將達到約200萬人，總資產(chǎn)約70萬億元，成為亞洲僅次于日本的第二大在岸財富管理市場。具備一定規(guī)模和分銷網(wǎng)絡的信托公司可以戰(zhàn)略性地涉足這塊業(yè)務，進一步提升業(yè)務組合的穩(wěn)定性和利潤率。
轉型路徑 九大能力，四大體系
要系統(tǒng)打造三根業(yè)務支柱，信托公司必須盡快建立一系列核心的經(jīng)營能力與平臺?！秷蟾妗房偨Y為"九大能力，四個體系"。
信托業(yè)發(fā)展迅速，但是傳統(tǒng)的業(yè)務模式和核心能力與“轉型方向”并不匹配。轉型的成功需要業(yè)務能力的同步支撐。《報告》認為，另類資產(chǎn)管理方面，需要建立特定資產(chǎn)類別的主動投資能力；為持有資產(chǎn)增值的投后管理能力；私募投行方面，需要建立具備行業(yè)分工和區(qū)域覆蓋的基礎資產(chǎn)獲取能力；對市場風險，信用風險和流動性風險的計量管理能力和全員風險文化；對第三方資金募集機構的專業(yè)覆蓋和服務能力。財富管理方面，需要建立以客戶需求為導向的顧問團隊和銷售網(wǎng)絡；高度市場化和專業(yè)化的產(chǎn)品篩選引入能力；基于自主研究觀點，顧問式銷售流程和專業(yè)投資顧問的投資咨詢能力。
為了支持能力建設和戰(zhàn)略轉型，需要建立四個支撐體系。一是戰(zhàn)略方向清晰化：從簡單復制、同質化競爭，到根據(jù)自身能力建立差異化戰(zhàn)略；二是組織架構高效化：從前中后臺的組織架構，到多元精品店；三是人才團隊專業(yè)化：從主要依靠“關系型人才”，到更加專業(yè)化、看重技能的市場化人才；四是體制機制靈活化：從“大一統(tǒng)”的考核激勵機制，到更加市場導向、體現(xiàn)每個業(yè)務差異性的考核激勵機制。
監(jiān)管環(huán)境，成行業(yè)轉型外部助推器
信托公司的轉型除了內(nèi)生式的變革之外，也需要有一個市場化的，開放式的政策環(huán)境。基于對國際資產(chǎn)管理，私募投行和財富管理行業(yè)監(jiān)管環(huán)境的研究，《報告》認為監(jiān)管機構應考慮從四個方面著手，為信托業(yè)成功轉型創(chuàng)造有利的外部環(huán)境。
首先，鼓勵民營資本進入行業(yè)，推動股權結構多元化，治理結構現(xiàn)代化。其次，鼓勵資產(chǎn)管理和私募投行領域的業(yè)務模式和產(chǎn)品創(chuàng)新，在風險評估透明公開的前提下，為新思維、新創(chuàng)意亮綠燈。財富管理方面，允許設立投資托管賬戶，實現(xiàn)真正的一站式財富管理。最后，鼓勵和支持優(yōu)勝劣汰和健康的行業(yè)整合，支持一批成功轉型的信托公司上市。
據(jù)悉，這份由平安信托和麥肯錫的聯(lián)合團隊歷時三個月完成的報告，首次從信托公司的角度，采用國際通行的方法去審視和探討信托業(yè)的轉型，并在此基礎上重點探討了信托公司未來可能選擇的路徑。報告第一次比較系統(tǒng)地提出轉型需要哪些核心能力，如何根據(jù)自身的業(yè)務選擇去打造相應的核心能力。與此同時，這也是國內(nèi)首次發(fā)布中英文雙語的報告，通過分析和借鑒了大量的國際案例、發(fā)展趨勢及成功經(jīng)驗，以國際的視野思考行業(yè)的發(fā)展問題。本次研究以麥肯錫長期服務于全球領先的投資銀行、資產(chǎn)管理和財富管理機構的咨詢經(jīng)驗為基礎，同時結合了平安信托等國內(nèi)一流信托公司的從業(yè)經(jīng)驗和發(fā)展路徑，并融入了對30 余位相關從業(yè)者和監(jiān)管政策專家的深入訪談，為報告提供了大量的研究數(shù)據(jù)和基礎分析。
